8月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比下滑3.7%，創(chuàng)2015年以來(lái)最大降幅，已是連續(xù)第三個(gè)月下滑。與此同時(shí)，8月粗鋼產(chǎn)量 同比大漲8.7%，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。在環(huán)保限產(chǎn)、供給側(cè)改革的大環(huán)境之下，同樣是建材板塊的“扛把子”品種，但水泥和粗鋼的產(chǎn)量最近幾個(gè)月卻出現(xiàn)了蹊蹺的背離。

市場(chǎng)此前最為關(guān)注的北方秋冬季大氣污染治理方案，由于各地鋼企限產(chǎn)消息的頻繁炒作，已被反映在近期高企的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格當(dāng)中， “2+26”城市不僅鋼企將限產(chǎn)，建筑施工土石方和拆遷工地也可能停止作業(yè)。北京、天津、邯鄲、濟(jì)南等城市相繼發(fā)布“停工令”，秋冬季停止各類建設(shè)工程土石方作業(yè)。

近兩周以來(lái)，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格沖高回落持續(xù)調(diào)整。我們認(rèn)為，市場(chǎng)邏輯正在從供應(yīng)端收縮轉(zhuǎn)向需求不佳。在邏輯切換過程中，若需求持續(xù)不佳，則不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格延續(xù)調(diào)整走勢(shì)。自年初至今，供應(yīng)端收縮是鋼市主導(dǎo)邏輯。但去產(chǎn)能任務(wù)和清除地條鋼在上半年就已基本完成，環(huán)保因素對(duì)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格的利空影響也已充分釋放。